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Geschäftsbericht 2022
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9 Finanzinstrumente und Finanzrisikomanagement

Finanzinstrumente umfassen Finanzaktiven und Finanzverbindlichkeiten. Finanzinstrumente im Zusammenhang mit Vorsorgeplänen sind nicht Gegenstand der folgenden quantitativen und qualitativen Informationen.

9.1 Kategorisierung und Bewertung

Finanzaktiven

Finanzaktiven umfassen flüssige Mittel, Forde­rungen, aktive Rechnungsabgrenzungen sowie kurz­fristige und lang­fristige Finanz­anlagen. Sie werden wie folgt kategorisiert und bewertet:

Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Finanzaktiven umfassen Schuldinstrumente, welche gehalten werden, um vertragliche Zahlungsströme zu vereinnahmen, die ausschliesslich Tilgungs- und Zinszahlungen sind. Die erstmalige Bewertung erfolgt zum Fair Value inklusive Transaktions­kosten. Anschliessend erfolgt die Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzins­methode. Zinsen, Fremdwährungseffekte und Wertberichtigungen werden in der Erfolgs­rechnung erfasst, ebenso Gewinne und Verluste bei Aus­buchung.

Erfolgswirksam zum Fair Value (FVPL) bewertete Finanzaktiven umfassen Eigenkapitalinstrumente, die zu Handelszwecken gehalten werden, Schuldinstrumente und Derivate, sofern diese nicht als Absicherungsgeschäfte designiert werden. Die Bewertung erfolgt zum Fair Value. Dividenden und Änderungen im Fair Value werden in der Erfolgsrechnung erfasst.

Finanzaktiven, welche zum Fair Value im übrigen Gesamt­ergebnis zukünftig in die Erfolgsrechnung umgliederbar (FVOCI, umgliederbar) bewertet werden, umfassen Schuldinstru­mente. Diese werden gehalten, um aus dem Halten oder dem Verkauf vertragliche Zahlungsströme zu vereinnahmen, die ausschliesslich Tilgungs- und Zinszahlungen sind. Die Erst­erfassung erfolgt zum Fair Value inklusive Transaktions­kosten. Anschliessend werden die Finanzaktiven zum Fair Value bewertet. Nicht realisierte Änderungen im Fair Value werden im übrigen Gesamtergebnis erfasst, während Zinsen, Fremdwährungseffekte und Wertberichtigungen in der Erfolgs­rechnung erfasst werden. Bei Ausbuchung werden die im übrigen Gesamt­ergebnis erfassten kumulierten Gewinne und Verluste in die Erfolgsrechnung umgegliedert.

Bei Finanzaktiven, welche zum Fair Value im übrigen Gesamt­ergebnis zukünftig nicht in die Erfolgs­rechnung umgliederbar (FVOCI, nicht umgliederbar) bewertet sind, handelt es sich um Eigenkapital­instrumente, die nicht zu Handelszwecken gehalten werden. Die erstmalige Bewertung erfolgt zum Fair Value inklusive Transaktionskosten. Die Folgebewertung erfolgt zum Fair Value. Dividenden werden in der Erfolgsrechnung erfasst, während unrealisierte Änderungen im Fair Value und Fremdwäh­rungs­­effekte im übrigen Gesamtergebnis erfasst werden. Bei Ausbuchung verbleiben die im übrigen Gesamt­ergebnis erfassten kumulierten Gewinne und Verluste in den Gewinn­reserven.

Käufe und Verkäufe von Finanzaktiven werden am Handelstag erfasst. Finanzaktiven werden ausgebucht, wenn die damit verbundenen Rechte an den resultierenden Geld­flüssen verkauft wurden oder verfallen sind.

Wertminderungen von Finanzaktiven

Für Schuldinstrumente, die nicht nach FVPL bewertet sind, werden Wertberichtigungen für die über die Gesamtlaufzeit zu erwartenden Kreditausfälle, so­genannte Expected Credit Losses (ECL), erfasst. Die ECL basieren auf der Differenz zwischen den vertraglich vereinbarten Geldflüssen und den Geldflüssen, welche vom Konzern effektiv erwartet werden. Aufgrund des geringen Ausfallrisikos von Schuld­instrumenten wendet der Konzern für deren Bewertung grundsätzlich einen 12-monatigen ECL an. Zu jedem Stichtag wird eine Beurteilung durchgeführt, ob das Schuldinstrument weiterhin ein geringes Ausfallrisiko aufweist. Für Schuld­instrumente mit einem im Vergleich zur Ersterfassung wesentlich gestieg­enen Ausfallrisiko wird die Wertberichtigung auf einem über die Gesamtlaufzeit ermittelten ECL angesetzt.

Für Forderungen und aktive Vertragsposten wendet der Konzern den vereinfachten Ansatz an, wonach eine zu erwartende Wertberichtigung über deren Gesamtlaufzeit erfasst wird. Diese basiert auf einer Wertberichtigungstabelle. Daher werden Änderungen im Ausfallrisiko der Schuldinstrumente nicht überwacht. In der Anmerkung 10 und der Anmerkung 15 sind weitere Informationen zu den Wertberichtigungen zu ent­nehmen.

Finanzverbindlichkeiten

Finanzverbindlichkeiten umfassen Verbindlichkeiten, passive Rechnungsabgrenzungen, Leasing­ver­bind­lich­keiten sowie kurzfristige und langfristige Finanz­schulden. Sie werden wie folgt kategorisiert und bewertet:

Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Finanz­verbindlichkeiten umfassen alle Finanzver­bindlichkeiten, welche nicht erfolgswirksam zum Fair Value (FVPL) bewertet werden. Die Erst­erfassung erfolgt zum Fair Value inklusive Trans­aktionskosten. Anschliessend werden die Finanzverbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaf­fungskosten unter Anwendung der Effektiv­zins­methode bewertet. Zinsen und Fremdwährungseffekte werden in der Erfolgsrechnung erfasst, ebenso Gewinne und Verluste bei der Ausbuchung.

Erfolgswirksam zum Fair Value (FVPL) bewertete Finanz­ver­bindlichkeiten umfassen solche, die bei Ersterfassung als solche designiert werden. Auch Derivate, welche nicht als Absicherungsgeschäfte designiert sind, sowie bedingte Gegen­leistungen aus Unternehmenszusammenschlüssen werden zum FVPL bewertet. Die Bewertung erfolgt zum Fair Value. Änderungen im Fair Value werden in der Erfolgsrechnung erfasst.

Finanzverbindlichkeiten werden ausgebucht, wenn die vertraglichen Verpflichtungen erfüllt sind, die Verpflichtungen auslaufen oder annulliert werden.

Die Buchwerte der Finanzinstrumente sind wie folgt kategorisiert:

2022   2021
In Mio. CHF   Anmerkung   Fort-geführte Anschaf-fungs-kosten   FVPL   FVOCI umglie-derbar   FVOCI nicht umglie-derbar   Total   Fort-geführte Anschaf-fungs-kosten   FVPL   FVOCI umglie-derbar   FVOCI nicht umglie-derbar   Total
Flüssige Mittel       2 153               2 153   2 841               2 841
Kurzfristige Finanzanlagen   11    1 238   49           1 287   922   54           976
Forderungen   10    1 935               1 935   2 092               2 092
Aktive Rechnungsabgrenzungen       7   20           27   5   22           27
Langfristige Finanzanlagen   11    170   56   4   236   466   216   61   5   208   490
Total Finanzaktiven       5 503   125   4   236   5 868   6 076   137   5   208   6 426
                                             
Verbindlichkeiten   12    1 046               1 046   1 020               1 020
Passive Rechnungsabgrenzungen   13    895   19           914   993   17           1 010
Finanzschulden   14    624               624   664               664
Leasingverbindlichkeiten   18    420               420   425               425
Total Finanzverbindlichkeiten       2 985   19           3 004   3 102   17           3 119

Aktive und passive Rechnungsabgrenzungen umfassen Derivate, siehe dazu Anmerkung 9.3.

Finanzaktiven im Umfang von CHF 31 Mio. sind verpfändet (Vorjahr: CHF 23 Mio.). Sie dienen zur Sicherstellung eigener Verpflichtungen des Konzerns.

9.2 Fair Values

Finanzinstrumente, welche zum Fair Value bewertet werden, sind einer der folgenden drei Hierarchie­stufen zugeteilt. Die Zuteilung erfolgt anhand der Inputfaktoren, welche für deren Bewertung zur Anwendung kommen.

Stufe 1: Fair Values werden mittels notierter Preise auf aktiven Märkten bestimmt. Auf aktiven Märkten gehandelte Eigen­kapitalinstrumente und Anleihen werden mittels Input­faktoren der Stufe 1 bewertet.

Stufe 2: Fair Values werden mittels notierter Preise auf nicht aktiven Märkten oder nach der Discounted-­Cashflow-Methode, welche auf beobachtbaren Marktdaten basiert, bestimmt. Derivate werden mittels Inputfaktoren der Stufe 2 bewertet.

Stufe 3: Fair Values werden mittels externer Bewertungs­gutachten oder nach der Discounted-Cashflow-­Methode, welche auf nicht beobacht­baren Markt­daten basiert, bestimmt. Die Bewertung von Private-Equity-Anlagen erfolgt mittels Input­faktoren der Stufe 3.

Mit Ausnahme der durch den Konzern ausgegebenen Anleihe stellen die Buchwerte von allen anderen zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Finanzinstrumenten eine angemessene Annäherung an ihre Fair Values dar.

Der Konzern hat im Jahr 2018 inländische Anleihen in zwei Tranchen ausgegeben. Per 31. Dezember 2022 beträgt der Buchwert der verbleibenden fünfjährigen Anleihenstranche 2018–2023, mit einem Coupon von 0,25%, CHF 400 Mio. (Vorjahr: CHF 400 Mio.). Der Fair Value der Stufe 1 beläuft sich auf CHF 398 Mio. (Vorjahr: CHF 404 Mio.). Die Anleihe wird an der SIX Swiss Exchange gehandelt.

Die Fair Values sowie die dazugehörige Hierarchiestufe der zum Fair Value bewerteten Finanzinstrumente sind wie folgt:

2022   2021
In Mio. CHF   Fair Value   Stufe   Fair Value   Stufe
Finanzaktiven                
Kurzfristige Finanzanlagen   49   1   54   1
Derivate   20   2   22   2
Langfristige Finanzanlagen   56   1   61   1
Finanzinstrumente erfolgswirksam zum Fair Value (FVPL)   125       137    
Langfristige Finanzanlagen   4   1   5   1
Schuldinstrumente zum FVOCI, umgliederbar   4       5    
Langfristige Finanzanlagen   228   1   201   1
Langfristige Finanzanlagen   8   3   7   3
Eigenkapitalinstrumente zum FVOCI, nicht umgliederbar   236       208    
                 
Finanzverbindlichkeiten                
Derivate   19   2   17   2
Finanzinstrumente erfolgswirksam zum Fair Value (FVPL)   19       17    

Sowohl im Berichtsjahr als auch im Vorjahr ist kein Übertrag zwischen den Hierarchiestufen erfolgt.

Langfristige Finanzanlagen mit einem Fair Value der Stufe 3 haben sich wie folgt verändert:

In Mio. CHF   2022   2021
1. Januar   7   8
Im übrigen Gesamtergebnis erfasste Wertänderungen   1   –1
31. Dezember   8   7
9.3 Derivate und Absicherungsgeschäfte

Der Konzern sichert seine Zins- und Währungsrisiken ab,­welche aus operativer Tätigkeit, Finanztransak­tionen oder Investitionen resultieren. Die Absicherung erfolgt mittels Derivaten, welche erfolgs­wirksam zum Fair Value (FVPL)­bewertet werden. Aus­genommen davon sind Derivate, die als Absicherungsgeschäfte designiert sind.

Damit ein Absicherungsgeschäft angewendet werden kann, müssen verschiedene Bedingungen hinsichtlich Dokumen­tation, Eintritts­wahr­scheinlichkeit, Wirksamkeit des Sicherungs­instruments sowie Verlässlichkeit der Bewertung erfüllt sein. Der Konzern entscheidet situativ, ob ein Absicherungsgeschäft zur Anwendung kommt.

Wertschwankungen aus Cashflow-Absicherungs­geschäften werden im übrigen Gesamtergebnis erfasst und in die Erfolgsrechnung umgegliedert, wenn das Grund­geschäft eintritt.

Wird aufgrund einer mit einem Absicherungs­geschäft abge­sicherten Transaktion ein nicht mo­netärer Vermögenswert oder eine nicht monetäre Verbindlichkeit angesetzt, werden die Beträge direkt von den übrigen Reserven auf den Wert per Erstbewertung des nicht monetären Vermögens­wertes oder der nicht monetären Verbindlichkeit übertragen. Unwirksame­Wertschwankungen werden direkt im Finanz­ergebnis erfasst.

Die folgende Tabelle fasst die Fair Values und die Nominalbeträge der Fremdwährungsderivate zusammen:

2022   2021
In Mio. CHF   Fair-Value-Aktiven   Fair-Value-Verbindlich-keiten   Nominal-betrag   Fair-Value-Aktiven   Fair-Value-Verbindlich-keiten   Nominal-betrag
Ohne Hedge Accounting   17   14   1 681   16   16   1 731
Fair-Value-Absicherungen   –   –   32   1   –   23
Cashflow-Absicherungen   3   5   314   5   1   328
Total Derivate   20   19   2 027   22   17   2 082
9.4 Finanzrisikomanagement

Der Konzern ist allgemeinen und branchenspezifischen Risiken ausgesetzt, welche einen wesentlichen Einfluss auf die Konzernrechnung haben können. Grundsätze und Richtlinien zur Steuerung dieser Risiken werden jährlich durch den Verwaltungsrat, den Aufsichts- und Strategieausschuss und die Konzernleitung beschlossen.

Ziel des Risikomanagements ist es, das nachhaltige Wachstum und die Steigerung des Unternehmenswertes zu fördern sowie potenziell nachteilige Effekte auf die finanzielle Leistungsfähigkeit des Konzerns zu minimieren. Das Risikomanagement wird vom Aufsichts- und Strategieausschuss sowie vom Finanzaus­schuss überwacht. Der Finanzaus­schuss setzt sich aus internen Experten zusammen, die nicht Mitglieder des Verwaltungsrates sind.

Um die Auswirkungen unterschiedlicher Marktgegebenheiten einschätzen zu können, werden Sensitivitäts­analysen durchgeführt. Sie ermöglichen die konzernweite Beur­teilung von Risikopositionen. Die Analysen quantifizieren näherungsweise das Risiko, das im Rahmen gesetzter Annahmen auftreten kann, wenn einzelne Parameter isoliert im definierten Umfang verändert werden. Tatsächliche Auswirkungen auf die Gesamtergebnisrechnung können aufgrund der eingetretenen Marktentwicklung davon abweichen.

Die wichtigsten finanziellen Risiken, welchen der Konzern ausgesetzt ist, sind folgende:

Zinssatzrisiken

Zinssatzrisiken ergeben sich aus Zinssatzänderungen, die sich negativ auf die Konzernrechnung auswirken können. Das grösste Risiko resultiert aus Finanz­instrumenten in den Währungen: CHF, EUR, USD, BRL, CNY, INR.

Fremdwährungs­risiken

Fremdwährungsrisiken entstehen aufgrund von Transaktionen in anderen Währungen als der Funk­tional­währung der Konzerngesellschaft. Das grösste Risiko ergibt sich aus den Währ­ungen: EUR, USD, BRL, CNY, INR.

Preisrisiken

Preisrisiken resultieren aus Bewer­tungs­änderungen von Investi­tio­nen in Eigenkapital­instrumente.

Liquiditätsrisiken

Liquiditätsrisiken ergeben sich, falls Zahlungsverpflichtungen bei Fälligkeit nicht erfüllt oder Fremdmittel nicht refinan­ziert werden können.

Kreditrisiken

Kreditrisiken resultieren aus der Unfähig­keit oder Unwilligkeit der Gegen­parteien von finan­ziellen Vermö­gens­werten, ihrer Zahlungs­verpflichtung nach­zu­kommen.

Zinssatzrisiko

Um Zinssatzrisiken zu mindern, werden Zinssatzänderungen für Finanzverbindlichkeiten kontinu­ierlich überwacht und Zinssätze fixiert.

Risiken aus Zinssatzänderungen werden anhand von Sensitivitätsanalysen abgebildet, welche den Einfluss von Änderungen der Marktzinssätze auf den Zinsaufwand und den Zinsertrag darstellen. Wäre das Markt­zinsniveau im Berichtsjahr um einen Prozentpunkt höher oder tiefer gewesen, wäre das Nettozins­ergebnis um CHF 30 Mio. höher oder tiefer ausgefallen (Vorjahr: CHF 29 Mio. höher oder tiefer).

Fremdwährungsrisiko

Der Konzern minimiert sein Fremdwährungsrisiko durch natürliches Hedging der Ertragswährung mit der Aufwandswährung oder mittels Absicherungsgeschäften mit Finanzinstitutionen. Konzerninterne Finan­zierungen erfolgen in Lokalwährungen. Das Fremdwährungsrisiko wird regelmässig durch das Key Management überwacht. Spekulative Kreditaufnahmen oder Anlagen in Fremdwährungen sind nicht erlaubt.

Die folgende Tabelle zeigt die Nettopositionen für die wesentlichen Währungsabsicherungen sowie den Einfluss auf das Finanzergebnis bei Wertschwankungen von +/–5%.

2022   2021
In Mio. CHF   Netto-position   Sensitivität +/–5%   Netto-position   Sensitivität +/–5%
EUR   217   +11 / –11   234   +11 / –11
USD   12   +1 / –1   13   +1 / –1
BRL   –8   – / –   –35   –2 / +2
CNY   59   +3 / –3   69   +6 / –6
INR   –2   – / –   –5   – / –

Nicht abgesicherte Nettopositionen belaufen sich auf unter CHF 10 Mio. und die daraus resultierenden Fremdwährungsrisiken sind für den Konzern unwesentlich (Vorjahr: unter CHF 10 Mio.).

Preisrisiko

Um Preisrisiken zu minimieren, werden Investitions­entscheide in Eigenkapitalinstrumente ausschliesslich durch den Aufsichts- und Strategieausschuss, vom Finanzausschuss oder von Global Treasury getroffen.

Per 31. Dezember 2022 hält der Konzern Eigenkapitalinstrumente im Umfang von CHF 253 Mio. (Vorjahr: CHF 230 Mio.), wovon CHF 131 Mio. auf die Beteiligung an Hyundai Elevator Co. Ltd. entfallen (Vorjahr: CHF 201 Mio.).

Wäre das Kursniveau der Eigenkapitalinstrumente zum 31. Dezember 2022 um 10% höher oder tiefer gewesen, wäre das Finanzergebnis um CHF 2 Mio. und das übrige Gesamtergebnis um CHF 25 Mio. höher oder tiefer ausgefallen (Vorjahr: CHF 2 Mio. respektive CHF 21 Mio. höher oder tiefer).

Liquiditätsrisiko

Liquiditätsrisiken werden minimiert, indem der Konzern eine substanzielle Liquiditätsreserve in flüssigen Mitteln hält. Zudem kann der Konzern aufgrund seiner Kreditwürdigkeit die Finanzmärkte effizient nutzen.

Die zukünftigen Geldabflüsse für die Finanzverbindlichkeiten des Konzerns sind wie folgt:

  Geldabflüsse
In Mio. CHF   Buchwerte   Total   < 1 Jahr   1–5 Jahre   > 5 Jahre
Per 31. Dezember 2022                    
Verbindlichkeiten   –1 046   –1 046   –1 046        
Passive Rechnungsabgrenzungen   –895   –895   –895        
Derivate netto   1   1   1   –   –
davon Zahlungsmittelzuflüsse       2 047   1 951   96   –
davon Zahlungsmittelabflüsse       –2 046   –1 950   –96   –
Leasingverbindlichkeiten   –420   –467   –128   –243   –96
Ausgegebene Anleihe   –400   –401   –401   –    
Übrige Finanzschulden   –224   –224   –57   –132   –35
Total   –2 984   –3 032   –2 526   –375   –131
                     
Per 31. Dezember 2021                    
Verbindlichkeiten   –1 020   –1 020   –1 020        
Passive Rechnungsabgrenzungen   –993   –993   –993        
Derivate netto   5   5   5   –   –
davon Zahlungsmittelzuflüsse       2 104   2 029   75   –
davon Zahlungsmittelabflüsse       –2 099   –2 024   –75   –
Leasingverbindlichkeiten   –425   –474   –126   –253   –95
Ausgegebene Anleihe   –400   –401   –   –401    
Übrige Finanzschulden   –264   –264   –79   –18   –167
Total   –3 097   –3 147   –2 213   –672   –262

Die vertraglichen Fälligkeiten basieren auf den nicht diskontierten, vertraglich vereinbarten Tilgungs- und Zinszahlungen.

Leasingverbindlichkeiten mit Geldabflüssen in mehr als fünf Jahren beinhalten Zahlungen für Leasing­verträge von Grundstücken und Gebäuden, für welche der Konzern die Ausübung von vertraglich vereinbarten Verlängerungsoptionen als hinreichend sicher beurteilt hat. Geldabflüsse in mehr als zehn Jahren betragen weniger als CHF 30 Mio. (Vorjahr: weniger als CHF 30 Mio.).

Kreditrisiko

Kreditrisiken werden durch ein aktives Inkassomanagement von Forderungen und aktiven Vertragsposten sowie durch das Einholen von Anzahlungen für Kundenverträge minimiert. Zudem bestehen Obergrenzen für den Wert von Finanzinstrumenten, welche mit einer einzelnen Finanzinstitution gehalten werden können.

In Anbetracht der grossen Kundenbasis und der weltweiten Präsenz des Konzerns ist die Konzentration von Kreditrisiken in Bezug auf Forderungen und aktive Vertrags­posten begrenzt. Siehe dazu auch Anmerkung 10 respektive Anmerkung 15 für weitere Informationen im Zusammenhang mit Wertberich­tigungen auf Forderungen und auf aktiven Vertragsposten.

Der Konzern investiert hauptsächlich in Festgelder und hochwertige, risikoarme und liquide Wertpapiere. Flüssige Mittel und Finanzanlagen werden bei Gegen­parteien gehalten, welche überwiegend ein Investment Grade Rating gemäss anerkannter Ratingagenturen aufweisen. Bei Anlagen, welche mit Gegenparteien ohne Rating gehalten werden, handelt es sich fast ausschliesslich um Festgelder, die bei Schweizer Kantonal­banken ohne veröffentlichte Ratings und bei Schweizer Gemeinden und Städten gehalten werden.

Mio. CHF   AAA-Bereich   AA-Bereich   A-Bereich   BBB-Bereich   < BBB-Bereich   kein öffentliches Rating verfügbar   Total
Per 31. Dezember 2022                            
Flüssige Mittel   100   764   736   304   29   220   2 153
Kurzfristige Finanzanlagen   50   325   269   63   –   580   1 287
Langfristige Finanzanlagen   –   50   60   –   –   101   211
Total   150   1 139   1 065   367   29   901   3 651
                             
Per 31. Dezember 2021                            
Flüssige Mittel   209   661   907   579   56   429   2 841
Kurzfristige Finanzanlagen   50   50   260   11   9   596   976
Langfristige Finanzanlagen   –   –   57   51   –   152   260
Total   259   711   1 224   641   65   1 177   4 077

In der oben aufgeführten Tabelle sind Eigenkapitalinstrumente nicht enthalten, da Investitionen in Eigen­kapitalinstrumente ausschliesslich Preisrisiken und keinen Kreditrisiken unterliegen.

Kapitalmanagement

Das Hauptziel des Kapitalmanagements des Konzerns besteht in der Sicherstellung eines starken Kredit­ratings sowie robuster Kennzahlen, um die operative Geschäfts­tätigkeit sicherzustellen, Wachstum zu ermöglichen und so den Wert des Konzerns nachhaltig zu steigern.

Das Kapitalmanagement besteht aus der Überwachung der Nettoliquidität und der Eigenkapitalquote des Konzerns. Die offengelegten Kennzahlen sind als Non-GAAP-Messgrössen definiert. Die Definition dieser Messgrössen ist auf der Website des Konzerns verfügbar.

In Mio. CHF   2022   2021
Nettoliquidität   2 752   3 027
Eigenkapitalquote in %   37,6   37,0